Drugog avgusta dogodilo se nešto vanredno. Pročulo se da je u prvih sedam mjeseci 2020. godine ekonomija Ujedinjenog Kraljevstva pretrpjela najveći pad ikad (pad nacionalnog dohotka veći od 20%). Londonska berza reagovala je rastom FTSE 100 za više od 2%. Istog dana, kada su Sjedinjene Države počele nalikovati neuspješnoj državi, a ne samo problematičnoj ekonomiji, S&P 500 dosegao je rekordno visoku razinu.
Otpuštanja, dobre vijesti za dioničare
Svakako, financijska tržišta već su dugo nagrađivala ishode koji povećavaju bijedu. Loše vijesti za radnike firme – planirana otpuštanja, na primjer – često su dobre vijesti za njene dioničare. Ali kad su loše vijesti istovremeno progutale većinu radnika, tržišta dionica uvijek su padala, zahvaljujući razumnom očekivanju da će, kako stanovništvo steže kaiš, sav prihod, a time i prosječna dobit i dividende biti istisnuti. Logika kapitalizma, kao i uvijek, nije bila lijepa, ali je bila razumljiva.
Ali to više nije tako. Ne postoji kapitalistička logika za događaje koji su kulminirali 12. avgusta. Po prvi put, rašireno očekivanje smanjenih prihoda i profita dovelo je – ili ga barem nije ometalo – do kontinuiranog ludila kupovine u Londonu i New Yorku. I to nije zato što se špekulanti klade da su ekonomije Velike Britanije ili SAD-a dotakle dno, što čini ovo sjajno vrijeme za kupovinu dionica.
Ne, po prvi put u istoriji, finansijeri zapravo ne mare za stvarnu ekonomiju. Oni mogu vidjeti da je COVID-19 kapitalizam pretvorio u suspendovanu animaciju. Oni mogu vidjeti kako profitne marže nestaju. Oni mogu vidjeti tsunami siromaštva i njegove dugoročne učinke na ukupnu potražnju. I oni mogu vidjeti kako pandemija otkriva i jača duboke već postojeće klasne i rasne podjele.
Špekulanti sve ovo vide, ali smatraju nebitnim. I nisu u krivu. Otkako se COVID-19 sudario s ogromnim balonom, koji vlade koriste za ponovno plivanje financijskog sektora od 2008. godine, procvjetala tržišta dionica postala su kompatibilna s ekonomskom implozijom na veliko. Bio je to istorijski važan trenutak, koji je označio suptilan, ali uočljiv prelaz iz kapitalizma u osebujan tip postkapitalizma.
Migrirajući dug
Ali krenimo od početka. Prije postanka kapitalizma, dug se pojavljivao na samom kraju ekonomskog ciklusa. U feudalizmu je proizvodnja bila na prvom mjestu. Seljaci su se mučili na feudalčevom posjedu, a raspodjela je pratila berbu, a šerif je skupljao gospodarev dio. Dio tog udjela unovčen je kad bi ga lord prodao. Tek tada se pojavio dug, kada je gospodar posuđivao novac zajmoprimcima (često uključujući i kralja).
Kapitalizam je preokrenuo poredak. Jednom kad su rad i zemlja komodifikovani, dug je bio potreban prije nego što je proizvodnja uopće započela. Kapitalisti bez zemlje morali su se zaduživati da bi zakupili zemlju, radnike i mašine. Uslovi ovih najmova odredili su raspodjelu dohotka. Tek tada je mogla početi proizvodnja, donoseći prihode čiji je rezidual bio profit kapitalista. Dakle, dug je obećanje ranog kapitalizma učinio moćnim. Ali tek je Drugom industrijskom revolucijom kapitalizam mogao preoblikovati svijet po svojoj slici.
Elektromagnetizam je stvorio prve umrežene kompanije, proizvodeći sve, od elektrana i električne mreže do sijalica za svaku sobu. Ogromno financiranje ovih kompanija moralo je stvoriti megabanku, zajedno s izvanrednim kapacitetom za stvaranje novca ni iz čega. Aglomeracija megafirmi i megabanki stvorila je Tehnostrukturu koja je uzurpirala tržišta, demokratske institucije i masovne medije, vodeći prvo do burnih dvadesetih, a zatim do pada 1929. godine.
Od 1933. do 1971. godine, globalni kapitalizam se centralno planirao pod različitim oblicima okvira upravljanja Nju Dilom, uključujući ratnu ekonomiju i Bretton Woods sistem. Kako je taj okvir pometen sredinom 1970-ih, Tehnostruktura, zaogrnuta neoliberalizmom, povratila je svoje moći. Uslijedio je niz „iracionalne bujnosti“ sličan 1920-ima, koji je kulminirao globalnom finansijskom krizom 2008. godine.
Da bi preusmjerile financijski sistem, centralne banke usmjerile su valove jeftine likvidnosti u finansijski sektor, u zamjenu za univerzalnu fiskalnu štednju koja je ograničavala potrošnju domaćinstava sa nižim i srednjim prihodima. Ne mogavši profitirati od potrošača pogođenih štednjom, investitori su postali ovisni o stalnim injekcijama likvidnosti centralnih banaka – ovisnosti s ozbiljnim nuspojavama za sam kapitalizam.
Lančana reakcija naših dana
Razmotrite sljedeću lančanu reakciju: Evropska centralna banka proširuje novu likvidnost na Deutsche Bank s gotovo nula kamata. Da bi od toga profitirala, Deutsche Bank ga mora posuditi, iako ne „običnim smrtnicima“ čije su smanjene okolnosti oslabile sposobnost otplate. Dakle, posuđuje, recimo, Volkswagenu, koji je već preplavljen uštedama, jer su njegovi rukovoditelji, bojeći se nedovoljne potražnje za novim, visokokvalitetnim električnim automobilima, odgodili ključna ulaganja u nove tehnologije i dobro plaćene poslove. Iako šefovima Volkswagena nije potreban dodatni novac, Deutsche Bank im nudi tako nisku kamatnu stopu da je uzmu i odmah iskoriste za kupovinu dionica Volkswagena. Prirodno, cijena dionice raste i s tim i bonusi rukovodstva Volkswagena (koji su povezani s tržišnom kapitalizacijom kompanije).
Od 2009. do 2020. takve su prakse pomogle da se cijene dionica odvoje od stvarne ekonomije, što je rezultiralo širokom korporativnom zombifikacijom. Ovo je bio državni kapitalizam. A onda je stigao COVID-19.
Pogodivši istovremeno potrošnju i proizvodnju, pandemija je prisilila vlade da zamijene dohodak u vrijeme kada je realna ekonomija imala najmanje adekvatnih kapaciteta za ulaganje u stvaranje nefinansijskog bogatstva. Kao rezultat toga, pozvane su centralne banke da još jače pojačaju dužnički balon koji je već zombirao korporacije.
Pandemija je ojačala ono što podriva temelje kapitalizma od 2008. godine: vezu između profita i akumulacije kapitala. Trenutna kriza otkrila je postkapitalističku ekonomiju u kojoj tržišta stvarnih dobara i usluga više ne koordiniraju donošenje ekonomskih odluka, trenutna Tehnostruktura (koja se sastoji od Big Tech-a i Wall Streeta) manipulira ponašanjem u industrijskim razmjerima, a demos je ostraciziran iz naših demokratija.
Izvor: Project Syndicate, 2020. www.project-syndicate.org
Prevod sa engleskog i oprema: Preokret
Ilustracija: Preokret